Влияние структуры собственности на инновационное развитие компаний из Южной Азии на разных стадиях ЖЦО
Аннотация
Недостаточное понимание управления корпоративными и финансовыми инновациями в Южной Азии вызывает опасения по поводу снижения эффекта от внедрения новых технологий. Ввиду чего практический интерес представляет сравнение оценок влияния концентрации собственности в различных инновационноемких отраслях с целью минимизации агентской проблемы между менеджерами и акционерами. В статье проводится эконометрический анализ с использованием панельной регрессии по компаниям Южной Азии из технологически сложных отраслей, таких как тяжелая и легкая промышленность, информационные технологии (ИТ) и потребительские товары на различных стадиях жизненного цикла организации (ЖЦО) в период с 2015 по 2020 год. Рынок Южной Азии изменчив и восприимчив к инновациям, однако потенциал НИОКР в некоторых странах остается низким. Данное исследование позволяет лучше понять взаимосвязь между концентрацией различных форм собственности и интенсивностью инноваций, используя отраслевую специфику и стадии жизненного цикла. Известно, что институциональные инвесторы по-прежнему заинтересованы в развитии новых каналов цифрового маркетинга, конкурируя с отраслевыми «разрушителями», по причине отсутствия должных сил в ИТ-индустрии и наличия барьеров для трансграничных инвестиций. В статье подтверждается линейная и инверсивная U-образная зависимость между различными формами структуры собственности и инновационной активностью. Полученные результаты позволяют сфокусироваться на отраслевых и культурных различиях, чтобы избежать агентских и ресурсных конфликтов для мажоритарных акционеров компании, а также построить эффективное корпоративное управление для достижения стратегических целей и минимизировать риски принятия неправильных управленческих решений в сфере НИОКР.
Скачивания
Литература
Aghion P., Van Reenen J., Zingales L. (2013). Innovation and institutional ownership. American economic review, 103(1), 277-304. https://doi.org/10.1257/aer.103.1.277. DOI: https://doi.org/10.1257/aer.103.1.277
Ahmed H., Jamal Ali Al-Khasawneh, Hany Elzahar. (2022). R&D expenditure and managerial ownership: evidence from firms of high-vs-low R&D intensity. Journal of Financial Reporting and Accounting, 21(3), 654-672. https://doi.org/10.1108/JFRA-07-2021-0205. DOI: https://doi.org/10.1108/JFRA-07-2021-0205
Ahmed K. & Jinan M. (2011). The association between research and development expenditure and firm performance: Testing a life cycle hypothesis. International Journal of Accounting, Auditing and Performance Evaluation, 7(4), 267-286. https://doi.org/10.1504/IJAAPE.2011.042771. DOI: https://doi.org/10.1504/IJAAPE.2011.042771
Andrew T. & Paulina R. (2006). Corporate governance and innovation: The UK compared with the US and ‘insider’ economies. Research Policy, 35(1), 160-180, https://doi.org/10.1016/j.respol.2005.09.004. DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2005.09.004
Anthony J. H., Ramesh K. (1992). Association between accounting performance measures and stock prices: A test of the life cycle hypothesis. Journal of Accounting and economics, 15(2-3), 203-227. https://doi.org/10.1016/0165-4101(92)90018-W. DOI: https://doi.org/10.1016/0165-4101(92)90018-W
Bloom N. & Van Reenen J. (2010). Why do management practices differ across firms and countries? Journal of economic perspectives, 24(1), 203-204. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1533440. DOI: https://doi.org/10.1257/jep.24.1.203
Bromiley P., Rau D., Zhang Y. (2017). Is r&d risky? Strategic Management Journal, 38(4), 876-891. https://doi.org/10.1002/smj.2520. DOI: https://doi.org/10.1002/smj.2520
Chkir I. et al. (2021). Does corporate social responsibility influence corporate innovation? International evidence. Emerging Markets Review, 46, 107. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2020.100746. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ememar.2020.100746
Choi S. B., Park B. I., Hong P. (2012). Does ownership structure matter for firm technological innovation performance? The case of Korean firms. Corporate Governance: An International Review, 20(3), 267-288. https://doi.org/10.1111/j.1467-8683.2012.00911.x. DOI: https://doi.org/10.1111/j.1467-8683.2012.00911.x
Chung H., Eum S., Lee C. (2019). Firm growth and R&D in the Korean pharmaceutical industry. Sustainability, 11(10), 2865. https://doi.org/10.3390/su11102865. DOI: https://doi.org/10.3390/su11102865
Cucculelli M. & Peruzzi V. (2020). Innovation over the industry life-cycle. Does ownership matter? Research Policy, 49(1), 103878. https://doi.org/10.1016/j.respol.2019.103878. DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2019.103878
Daniela C. et al. (2020). R&D innovation indicator and its effects on the market. An empirical assessment from a financial perspective. Journal of Business Research, 119, 259-271. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.04.015. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2019.04.015
Dickinson V. (2011). Cash flow patterns as a proxy for firm life cycle. The Accounting Review, 86(6), 1969-1994. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1268509. DOI: https://doi.org/10.2308/accr-10130
Fama E. F. & Jensen M. C. (1983). Separation of ownership and control. The journal of law and Economics, 26(2), 301-325. http://dx.doi.org/10.1086/467037. DOI: https://doi.org/10.1086/467037
Federico Munari, Raffaele Oriani, Maurizio Sobrero. (2010). The effects of owner identity and external governance systems on R&D investments: A study of Western European firms. Research Policy, 39(8), 1093-1104. https://doi.org/10.1016/j.respol.2010.05.004. DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2010.05.004
Galindo-Rueda F. and Verger F. (2016). OECD Taxonomy of Economic Activities Based on R&D Intensity, Technology and Industry Working Papers, 2016(04), 24. https://doi.org/10.1787/5jlv73sqqp8r-en. DOI: https://doi.org/10.1787/5jlv73sqqp8r-en
García-García L., Gonzalo Alonso-Buenaposada, M., Romero-Merino, M.E. and Santamaria-Mariscal, M. (2020). Ownership structure and R&D investment: the role of identity and contestability in Spanish listed firms, Academia Revista Latinoamericana de Administración, 33(3/4), 405-426. https://doi.org/10.1108/ARLA-01-2019-0013. DOI: https://doi.org/10.1108/ARLA-01-2019-0013
Gërguri‐Rashiti S. et al. (2017). ICT, innovation and firm performance: the transition economies context. Thunderbird International Business Review. 59(1), 93-102. https://doi.org/10.1002/tie.21772. DOI: https://doi.org/10.1002/tie.21772
Hansen G. S. & Hill C. W. L. (1991). Are institutional investors myopic? A time‐series study of four technology‐driven industries. Strategic management journal, 12(1), 1-16. https://doi.org/10.1002/smj.4250120102. DOI: https://doi.org/10.1002/smj.4250120102
Herrmann, P., Kaufmann, J. & van Auken, H. (2010). The role of corporate governance in R&D intensity of US‐based international firms, International Journal of Commerce and Management, 20(2), 91-108. https://doi.org/10.1108/10569211011057236. DOI: https://doi.org/10.1108/10569211011057236
Jeffrey W. Allen & Gordon M. Phillips (2000). Corporate equity ownership, strategic alliances, and product market relationships. The Journal of Finance, 55(6), 2791-2815. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00307. DOI: https://doi.org/10.1111/0022-1082.00307
Kothari S. P., Laguerre T. E., Leone A. J. (2002). Capitalization versus expensing: Evidence on the uncertainty of future earnings from capital expenditures versus R&D outlays. Review of accounting Studies, 7(4), 355-382. https://ssrn.com/abstract=298699 DOI: https://doi.org/10.1023/A:1020764227390
Laamanen T. & Keil T. (2008). Performance of serial acquirers: Toward an acquisition program perspective. Strategic management journal, 29(6). 663-672. https://doi.org/10.1002/smj.670. DOI: https://doi.org/10.1002/smj.670
Lazonick W. (2007). The US stock market and the governance of innovative enterprise. Industrial and Corporate Change, 16(6), 983–1035. https://doi.org/10.1093/icc/dtm030. DOI: https://doi.org/10.1093/icc/dtm030
Lewellyn K. B. & Bao R. S. (2021). R&D investment around the world: Effects of ownership and performance‐based cultural contexts. Thunderbird International Business Review, 63(2), 217-233. https://doi.org/10.1002/tie.22187. DOI: https://doi.org/10.1002/tie.22187
Lu S. (2020). The explanatory power of R&D for the stock returns in the Chinese equity market. Pacific-Basin Finance Journal, 62,101. https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101380 DOI: https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2020.101380
Minetti R., Murro P., Paiella M. (2015). Ownership structure, governance, and innovation. European Economic Review, 80,165-193. https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2015.09.007. DOI: https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2015.09.007
OECD. (2023). Managing national innovation systems. OECD.
Pagano P. & Schivardi F. (2003). Firm size distribution and growth. Scandinavian Journal of Economics, 105(2), 255–274. https://doi.org/10.1111/1467-9442.t01-1-00008. DOI: https://doi.org/10.1111/1467-9442.t01-1-00008
Thomas Schmid, Ann-Kristin Achleitner, Markus Ampenberger, Christoph Kaserer. (2014). Family firms and R&D behavior – New evidence from a large-scale survey. Research Policy, 43(1), 233-244, https://doi.org/10.1016/j.respol.2013.08.006. DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2013.08.006
Yoo J., Lee S., Park S. (2019). The effect of firm life cycle on the relationship between R&D expenditures and future performance, earnings uncertainty, and sustainable growth. Sustainability, 11(8), 2371. https://doi.org/10.3390/su11082371. DOI: https://doi.org/10.3390/su11082371
