Исследование реакции фондовых рынков на феномен культуры отмены по отношению к России
Аннотация
После событий 24 февраля 2022 года приостановка деятельности большинства иностранных корпораций на территории России привела к тому, что социальный феномен «культуры отмены» стал рассматриваться в рамках мировой экономики и финансов. По причине нехватки исследований данного феномена невозможно с уверенностью утверждать о его влиянии на динамику фондовых рынков различных отраслей. В данном исследовании с помощью событийного анализа нами отклоняется гипотеза о наличии существенного влияния объявления начала специальной военной операции (СВО) на динамику американского фондового рынка IT-компаний с филиалами в России. В последние годы IT-отрасль оценивается как одна из самых быстрорастущих, и изучение ее реакции на глобальные события является актуальным. Анализ кейсов выборки IT-компаний показал, что их решение об уходе или продолжении бизнеса в России зависело от наличия значительной доли выручки в РФ, степени репутационных и санкционных рисков, а также особенностей корпоративных ESG-политик. Модель ограничивается выборкой компаний и временным периодом анализа. Для проверки устойчивости модели использовался t-тест для определения значимости результатов. Практическая значимость исследования заключается в возможности использования данных для оценки рисков и принятия стратегических решений компаниями, работающими на международных рынках.
Скачивания
Литература
. Yale CELI List of Companies [Electronic resource] // Yale School of Management. URL: https://som.yale.edu/story/2022/over-1000-companies-have-curtailed-operations-russia-some-remain (accessed 01.11.2022).
Martins A.M., Cro S. Airline stock markets reaction to the COVID-19 outbreak and vaccines: An event study. Journal of Air Transport Management. 2022;105. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jairtraman.2022.102281
Dua J., Li Z., Wang J. The reaction of energy markets to regional conflict: evidence from event study approach // Procedia Computer Science. 2022;214:935–942. DOI: https://doi.org/10.1016/j.procs.2022.11.262
Nerlinger M., Utz S. The impact of the Russia-Ukraine conflict on energy firms: A capital market perspective // Finance Research Letters. 2022;50. DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.103243
Yousaf I., Patel R., Yarovaya L. The reaction of G20+ stock markets to the Russia–Ukraine conflict ‘‘black-swan’’ event: Evidence from event study approach // Journal of Behavioral and Experimental Finance. 2022;35. DOI: https://doi.org/10.1016/j.jbef.2022.100723
Tosun O. K., Eshraghi A. Corporate decisions in times of war: Evidence from the Russia-Ukraine conflict // Finance Research Letters. 2022. DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102920
Balyuk T., Fedyk A. Divesting Under Pressure: U.S. Firms’ Exit in Response to Russia’s War Against Ukraine // SSRN. 2022. DOI: https://doi.org/10.2139/ssrn.4097225
Al-ahdala W.M., Alsamhib M.H., Tabashc N. F. H.S. The impact of corporate governance on financial performance of Indian and GCC listed firms: An empirical investigation // Research in International Business and Finance. 2020;51. 101083. DOI: https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2019.101083
Pilatin A. Behavioural finance and anomalies: a theoretical framework // Selected Writings on Financial and Economical Behaviours in the New Economy. 2020;30-44.
Thaler R. H. Advances in behavioral finance // Princeton, NJ: Princeton University Press. 2005;2.
Fama E., Fisher L., Jensen M., Roll R. The adjustment of stock prices to new information. International Economic Review. 1969;10(1):1–21. DOI: https://doi.org/10.2307/2525569
MacKinlay A.C. Event studies in economics and finance. Journal of Economic Literature. 1997;35(1):13–39. URL: http://blog.uny.ac.id/sukirno/files/2011/09/event-study-in-economics-and-finance.pdf.
Ставка налога на прибыль в США [Электронный ресурс] // PWC URL: https://taxsummaries.pwc.com/quick-charts/corporate-income-tax-cit-rates (дата обращения 20.03.2023).
Прогноз долгосрочного темпа роста Visa [Электронный ресурс] // Simplywall. URL: https://simplywall.st/stocks/us/software/nyse-v/visa/news/estimating-the-intrinsic-value-of-visa-inc-nysev-1 (дата обращения 20.03.2023).
Ставка дисконтирования VISA [Электронный ресурс] // Alphaspread. URL: https://www.alphaspread.com/security/nyse/v/discount-rate (дата обращения 20.03.2023).
Visa Inc. Annual Report 2022 [Electronic resource] // Visa Inc. URL: https://s29.q4cdn.com/385744025/files/doc_downloads/2022/Visa-Inc-Fiscal-2022-Annual-Report.pdf (accessed 01.04.2023).
NVIDIA Financial Report FORM 10-Q [Electronic resource]. // NVIDIA Corporation.URL:https://s201.q4cdn.com/141608511/files/doc_financials/2023/q3/cd532449-4dc3-404a-a999-25e7b2e8c246.pdf (accessed 29.03.2023).
Темп роста выручки NVIDEA [Электронный ресурс] // Investor. URL: https://investor.nvidia.com/financial-info/financial-reports/ (дата обращения 20.03.2023).
Прогноз долгосрочного темпа роста NVIDEA [Электронный ресурс] // Finbox URL: https://finbox.com/NASDAQGS:NVDA/models/dcf-growth-exit-5yr (дата обращения 20.03.2023).
Ставка дисконтирования NVIDEA [Электронный ресурс] // Finbox URL: https://finbox.com/NASDAQGS:NVDA/models/wacc (дата обращения 20.03.2023).
CFO Commentary on Third Quarter Fiscal 2023 Results [Electronic resource] // NVIDIA Corporation.URL:https://s201.q4cdn.com/141608511/files/doc_financials/2023/q3/Q3FY23-CFO-Commentary.pdf (accessed 29.03.2023).
NVIDIA Corporation (NVDA) Major Holders [Electronic resource] // Yahoo! finance URL: https://finance.yahoo.com/quote/NVDA/holders?p=NVDA (accessed 20.03.2023).
Financial Report 2022 Form 8-K [Electronic resource] Activision Blizzard Inc. // URL: https://investor.activision.com/static-files/c04beff3-6227-41d8-b062-9bd55687c66a (accessed 10.04.2023).
Прогноз долгосрочного темпа роста Activision [Электронный ресурс] // Finbox. URL: https://finbox.com/NASDAQGS:ATVI/models/wacc (дата обращения 20.03.2023).
Ставка дисконтирования Activision [Электронный ресурс] // Finbox URL: https://finbox.com/NASDAQGS:ATVI/models/wacc (дата обращения: 20.03.2023).
Microsoft покупает Activision Blizzard за 68,7 миллиарда долларов [Электронный ресурс]// iXBT. URL: https://www.ixbt.com/news/2022/01/18/microsoft-activision-blizzard-68-7.html (дата обращения 30.03.2023).
Activision Blizzard, Inc. (ATVI) Major Holders [Electronic resource] // Yahoo! finance URL: https://finance.yahoo.com/quote/ATVI/holders?p=ATVI (accessed 20.03.2023).
Прогноз долгосрочного темпа роста Schlumberger [Электронный ресурс] // Finbox URL: https://finbox.com/NYSE:SLB/models/dcf-growth-exit-5yr/ (дата обращения 20.03.2023).
Ставка дисконтирования Schlumberger [Электронный ресурс] // Finbox. URL: https://finbox.com/NYSE:SLB/models/wacc/ (дата обращения 20.03.2023).
Schlumberger 2022 Annual Report [Electronic resource] // SLB. URL: https://investorcenter.slb.com/static-files/4681ee19-515f-4505-b0ff-8209df9c3553 (accessed 20.03.2023).
