Слияния и поглощения как механизм активизации исследовательской деятельности в высокотехнологичных отраслях европейских стран
Аннотация
Осуществление инноваций на основе исследований и разработок (НИОКР) является одним из ключевых методов, с помощью которых компании завоевывают и удерживают новые рынки. Особенно важна постоянная исследовательская деятельность для высокотехнологичного сектора экономики, в котором компании постоянно сталкиваются с вызовами, связанными со сложной конфигурацией взаимосвязей, с необходимостью адаптации к постоянным изменениям, обработки большого количества данных и быстрого внедрения новых технологий. Поэтому важной задачей является изучение факторов, способствующих повышению интенсивности исследований и разработок и их трансферу в инновации. В данной работе рассматривается влияние слияний и поглощений на интенсивность исследований и разработок и рост затрат на НИОКР европейских компаний. Выборка исследования включает 85 компаний высокотехнологичного сектора из стран ЕС, осуществивших сделки слияния и поглощения в период 2007–2021 гг. (покупатели или компании-цели). Согласно классификации Европейской комиссии эти компании были разделены на пять категорий (деловые услуги, разработка программного обеспечения, обработка данных, производство и телекоммуникации) для более детального анализа. Для выявления и уточнения взаимосвязи между осуществлением слияний и поглощений и интенсивностью НИОКР также были собраны данные о компаниях высокотехнологичного сектора, неосуществлявших сделок в отмеченный период. Данные были собраны с помощью базы данных Refinitiv Eikon. Исследование проведено с помощью регрессионного анализа. В результате было установлено, что после осуществления сделки падает интенсивность исследований и разработок как у покупателей, так и у компаний-целей. Что касается динамики затрат на НИОКР, то у покупателей происходит рост затрат, а у компаний-целей выявлена отрицательная динамика. Новизна данного исследования
заключается в том, что в отличие от других исследований в данной области знаний оно рассматривает влияние сделок слияния и поглощения отдельно для покупателей и отдельно для компаний-целей, выявляя различия между ними. Результаты могут быть использованы для лучшего понимания путей повышения инновационной активности в европейских странах и возможных проблем, связанных со слияниями и поглощениями в этой области.
Скачивания
Литература
Pitchbook Global M&A Report Q3 2023. 2023. URL: https://pitchbook.com/news/reports/q32-2023-global-ma-report (accessed on 03.07.2023)
Haucap J., Rasch A., Stiebale J. How mergers affect innovation: Theory and evidence. International Journal of Industrial Organization. 2019;63:283-325. https://doi.org/10.1016/j.ijindorg.2018.10.003 DOI: https://doi.org/10.1016/j.ijindorg.2018.10.003
Tyagi K. Promoting Competition in Innovation Through Merger Control in the ICT Sector: A Comparative and Interdisciplinary Study. Springer; 2019. 360 p. DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-662-58784-3
Gautier A., Lamesch J. Mergers in the digital economy. Information Economics and Policy, 2021;54:100890. https://doi.org/10.1016/j.infoecopol.2020.100890 DOI: https://doi.org/10.1016/j.infoecopol.2020.100890
Argentesi E., Buccirossi P., Calvano E., et al. Merger policy in digital markets: An ex-post assessment. Journal of Competition Law and Economics. 2021;17(1):95-140. https://doi.org/10.1093/joclec/nhaa020 DOI: https://doi.org/10.1093/joclec/nhaa020
Christofi M., Vrontis D., Thrassou A., et al. Triggering technological innovation through cross-border mergers and acquisitions: A micro-foundational perspective. Technological Forecasting and Social Change. 2019;146:148-166. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2019.05.026 DOI: https://doi.org/10.1016/j.techfore.2019.05.026
Kern B. R., Dewenter R., Kerber, W. Empirical Analysis of the Assessment of Innovation Effects in U.S. Merger Cases. Journal of Industry, Competition and Trade. 2016;16:373-402. https://doi.org/10.1007/s10842-016-0225-0 DOI: https://doi.org/10.1007/s10842-016-0225-0
Cefis E., Marsili O. Crossing the innovation threshold through mergers and acquisitions. Research Policy. 2015;44(3):698-710. https://doi.org/10.1016/j.respol.2014.10.010 DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2014.10.010
Szücs F. M&A and R&D: Asymmetric Effects on acquirers and targets. Research Policy. 2014;43(7):1264-1273. https://doi.org/10.1016/j.respol.2014.03.007 DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2014.03.007
Motta M., Peitz M. Big tech mergers. Information Economics and Policy. 2021;54:100868. https://doi.org/10.1016/j.infoecopol.2020.100868 DOI: https://doi.org/10.1016/j.infoecopol.2020.100868
Park W.G., Sonenshine R. Impact of Horizontal Mergers on Research & Development and Patenting: Evidence from Merger Challenges in the U.S. Journal of Industry, Competition and Trade. 2012;12(1):143-167. https://doi.org/10.1007/s10842-011-0119-0 DOI: https://doi.org/10.1007/s10842-011-0119-0
Gopalakrishnan S., Damanpourb F. Patterns of generation and adoption of innovation in organizations: Contingency models of innovation attributes. Journal of Engineering and technology management. 1994;11:95-116. https://doi.org/10.1016/0923-4748(94)90001-9 DOI: https://doi.org/10.1016/0923-4748(94)90001-9
Subramanian A., Nilakanta S. Organizational Innovativeness: Exploring the Relationship Between Organizational Determinants of Innovation, Types of Innovations, and Measures of Organizational Performance. Omega. 1996;24(6):631-647. https://doi.org/10.1016/S0305-0483(96)00031-X DOI: https://doi.org/10.1016/S0305-0483(96)00031-X
Tushman M.L., Anderson P. Technological discontinuities and organizational environments. Administrative Science Quarterly. 1986;31(3):439-465. https://doi.org/10.2307/2392832 DOI: https://doi.org/10.2307/2392832
Rao V.R., Yu Y., Umashankar N. Anticipated vs. Actual Synergy in Merger Partner Selection and Post-Merger Innovation. Marketing Science. 2016;35(6):934–952. https://doi.org/10.1287/mksc.2016.0978 DOI: https://doi.org/10.1287/mksc.2016.0978
Phillips G.M., Zhdanov A. R&D and the Incentives from Merger and Acquisition Activity. The Review of Financial Studies. 2013;26(1):34–78. https://doi.org/10.1093/rfs/hhs109 DOI: https://doi.org/10.1093/rfs/hhs109
Entezarkheir M., Moshiri S. Innovation spillover and merger decisions. Empirical Economics. 2021;61(5):2419–2448. https://doi.org/10.1007/s00181-020-01973-6 DOI: https://doi.org/10.1007/s00181-020-01973-6
Chou S.C., Chu Y.F. Innovations and earnings non‐synchronicity: evidence from industry M&A activities. Accounting & Finance. 2022;62(1):337–367. https://doi.org/10.1111/acfi.12792 DOI: https://doi.org/10.1111/acfi.12792
Zhou K., Yan R., Liu Y. Vertical merger, R&D collaboration and innovation. The European Journal of Finance. 2019;25(14):1289–1308. https://doi.org/10.1080/1351847X.2019.1589551 DOI: https://doi.org/10.1080/1351847X.2019.1589551
Global M&A Trends in Technology, Media & Telecommunications: 2023 Outlook. PWC, 2023. URL: https://www.pwc.com/gx/en/services/deals/trends/2023/telecommunications-media-technology.html
The regional perspective. 2023 M&A report. BCG. October 26, 2023. URL: https://www.bcg.com/publications/2023/regional-perspective-on-m-and-a-market-trends
Science, technology and innovation – Overview. Eurostat Statistical, European Commission, Luxembourg. URL: https://ec.europa.eu/eurostat/web/science-technology-innovation
Desyllas P., Hughes A. Do high technology acquirers become more innovative? Research Policy. 2010; 39(8): 1105–1121. https://doi.org/10.1016/j.respol.2010.05.005 DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2010.05.005
2022 Technology Industry Outlook. Deloitte, 2022. URL: https://www2.deloitte.com/us/en/pages/technology-media-and-telecommunications/articles/technology-industry-outlook.html (accessed on 03.07.2023)
NACE Rev. 2. Statistical classification of economic activities in the European Community. Luxembourg: Office for Official Publications of the European Communities, 2013. URL: https://ec.europa.eu/eurostat/documents/3859598/5902521/KS-RA-07-015-EN.PDF (accessed on 03.07.2023)
Ball L., Sheridan N. Does inflation targeting matter? In: The Inflation-Targeting Debate. In: Bernanke B.S., Woodford M., eds. The Inflation-Targeting Debate. University of Chicago Press; 2005:249-276. URL: http://www.nber.org/chapters/c9561 DOI: https://doi.org/10.7208/chicago/9780226044736.003.0007
Goodman-Bacon A. Difference-in-differences with variation in treatment timing. Journal of Econometrics. 2021; 225(2): 254-277. https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2021.03.014 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2021.03.014
Copyright (c) 2023 Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution-NonCommercial-NoDerivatives» («Атрибуция — Некоммерческое использование — Без производных произведений») 4.0 Всемирная.
