Влияют ли стратегии инклюзивного роста на политику корпоративного финансирования? Свидетельства из металлургического и горнодобывающего сектора
Аннотация
В статье рассматривается влияние стратегии инклюзивного роста на политику корпоративного финансирования в металлургическом и горнодобывающем секторах промышленности. Набор данных включает 212 крупнейших публичных компаний, наблюдаемых с 2016 по 2021 г. Анализ не выявил существенного влияния показателей включения на финансовую политику этих компаний. Тем не менее наблюдалась положительная связь между эффективностью корпоративных ресурсов и уровнем левереджа. Хотя ни один инклюзивный показатель не влияет на объем устойчивого финансирования, показатель соблюдения прав человека положительно воздействует на число таких механизмов финансирования. Кроме того, только сокращение уровней выбросов и повышение уровня жизни местных сообществ существенно влияют на стоимость капитала (положительно первое и отрицательно второе). Показатели инклюзивности мало воздействуют на структуру капитала, уровни левереджа во
многом определяются динамикой цен на металлы. Более высокий уровень включения коррелирует с увеличением использования устойчивого финансирования. Результаты могут быть использованы при реализации стратегий инклюзивного роста в металлургическом и металлургическом секторах горнодобывающей промышленности, а также при принятии решения о финансировании проектов в этой отрасли. Мы считаем, что анализ других отраслей в течение более длительного периода времени могут привести к разным результатам. Это, с одной стороны, является ограничением данной работы, с другой стороны, – полем для дальнейших исследований.
Скачивания
Литература
Ali H., Son H.H. Measuring Inclusive Growth. Asian Development Review. 2007;24(1):11-31. https://doi.org/10.1142/S0116110507000024 DOI: https://doi.org/10.1142/S0116110507000024
OECD. All on Board: Making Inclusive Growth Happen. Paris: OECD Publishing; 2015. 200 p. https://doi.org/10.1787/9789264218512-en3.
Eurasian Economic Commission, United Nations Conference on Trade and Development. Inclusive growth of the Eurasian Economic Union Member States: assessments and opportunities. 2019. https://doi.org/10.13140/RG.2.2.30267.36649
Transforming our world: the 2030 Agenda for Sustainable Development. 2015. URL: https://sustainabledevelopment.un.org/content/documents/21252030%20Agenda%20for%20Sustainable%20Development%20web.pdf (accessed on 11.05.2023)
Tamimi B., Sebastianelli R. Transparency among S&P 500 companies: an analysis of ESG disclosure scores. Management Decision. 2017;55(8):1660-1680. https://doi.org/10.1108/MD-01-2017-0018 DOI: https://doi.org/10.1108/MD-01-2017-0018
Arayssi M., Jizi M., Tabaja H.H. The impact of board composition on the level of ESG disclosures in GCC countries. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal. 2020;11(1);137-161. https://doi.org/10.1108/SAMPJ-05-2018-0136 DOI: https://doi.org/10.1108/SAMPJ-05-2018-0136
Khaled R., Ali H., Mohamed E.K.A. The Sustainable Development Goals and corporate sustainability performance: Mapping, extent and determinants. Journal of Cleaner Production. 2021;311:127599. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2021.127599 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2021.127599
Bhattacharya A., Lang N., Hemerling J. Beyond Great: Nine Strategies for Thriving in an Era of Social Tension, Economic Nationalism, and Technological Revolution. PublicAffairs; 2020. 288 p.
Naciti V. Corporate governance and board of directors: The effect of a board composition on firm sustainability performance. Journal of Cleaner Production. 2019;237:117727. https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.117727 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2019.117727
Cheng B., Ioannou I., Serafeim G. Corporate social responsibility and access to finance. Strategic Management Journal. 2014;35(1):1–23. https://doi.org/10.1002/smj.2131 DOI: https://doi.org/10.1002/smj.2131
Benlemlih M. Corporate Social Responsibility and Firm Debt Maturity. Journal of Business Ethics. 2017;144:491–517. https://doi.org/10.1007/s10551-015-2856-1 DOI: https://doi.org/10.1007/s10551-015-2856-1
Dimitropoulos P., Koronios K. Corporate Environmental Responsibility and Capital Structure. In: Corporate Environmental Responsibility, Accounting and Corporate Finance in the EU. Springer Nature; 2021. 265 p. https://doi.org/10.1007/978-3-030-72773-4_7 DOI: https://doi.org/10.1007/978-3-030-72773-4
Villaron-Peramato O., Garcia-Sanchez I.M., Martinez-Ferrero J. Capital structure as a control mechanism of a CSR entrenchment strategy. European Business Review. 2018;30(3):340–371. https://doi.org/10.1108/EBR-03-2017-0056 DOI: https://doi.org/10.1108/EBR-03-2017-0056
Al Amosh H., Khatib S.F.A., Alkurdi A., et al. Capital structure decisions and environmental, social and governance performance: insights from Jordan. Journal of Financial Reporting and Accounting. 2022; Ahead-of-print. https://doi.org/10.1108/JFRA-12-2021-0453 DOI: https://doi.org/10.1108/JFRA-12-2021-0453
Lindkvist L., Saric O. Sustainability Performance and Capital Structure: An analysis of the relationship between ESG rating and debt ratio. 2020. URL: https://www.divaportal.org/smash/get/diva2:1447928/FULLTEXT01.pdf (accessed on 11.05.2023)
El Ghoul S., Guedhami O., Kim H., et al. Corporate Environmental Responsibility and the Cost of Capital: International Evidence. Journal of Business Ethics. 2018;149:335–361. https://doi.org/10.1007/s10551-015-3005-6 DOI: https://doi.org/10.1007/s10551-015-3005-6
Gianfrate G., Schoenmaker D., Wasama S. Cost of Capital and Sustainability: A Literature Review. 2018. URL: https://www.rsm.nl/fileadmin/Faculty-Research/Centres/EPSVC/11_04_Cost_of_Capital.pdf (accessed on 11.05.2023)
Goncalves T.C., Dias J., Barros V. Sustainability Performance and the Cost of Capital. International Journal of Financial Studies. 2022;10(3):63. https://doi.org/10.3390/ijfs10030063 DOI: https://doi.org/10.3390/ijfs10030063
Dorfleitner G., Grebler J. The social and environmental drivers of corporate credit ratings: international evidence. Business Research. 2020;13(3):1343–1415. https://doi.org/10.1007/s40685-020-00127-9 DOI: https://doi.org/10.1007/s40685-020-00127-9
Bannier C.E., Bofinger Y., Rock B. Corporate social responsibility and credit risk. Finance Research Letters. 2022;44:102052. https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102052 DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102052
Li H., Zhang X., Zhao Y. ESG and Firm’s Default Risk. Finance Research Letters. 2022;47(B):102713. https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102713 DOI: https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.102713
Copyright (c) 2023 Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution-NonCommercial-NoDerivatives» («Атрибуция — Некоммерческое использование — Без производных произведений») 4.0 Всемирная.