Как права интеллектуальной собственности влияют на активность трансграничных слияний и поглощений?
Аннотация
В статье исследуется влияние защиты прав интеллектуальной собственности (ПИС) на интенсивность входящих трансграничных слияний и поглощений (СиП) на основе выборки из 509 216 трансграничных и внутренних сделок в 64 развитых и развивающихся странах за период 1985–2017 годов. Полученные результаты свидетельствуют о том, что более высокий уровень защиты ПИС оказывает положительное влияние на активность СиП для компаний из развивающихся и развитых рынков.
Выявлена обратная U-образная зависимость между уровнем защиты ПИС и активностью трансграничных СиП в пост-TRIPS период после глобального усиления защиты ПИС. Также установлено, что покупатели из развитых стран совершают меньше трансграничных сделок при улучшении защиты ПИС в собственных странах. Противоположная тенденция наблюдается при повышении защиты ПИС в развивающихся странах, которые приобретают из развитых стран.
Защита ПИС в развивающихся странах способствует росту международной активности слияний и поглощений со стороны покупателей из развитых стран, в то время как при покупке из развитых рынков наблюдается обратный эффект.
Скачивания
Литература
Campi M., Dueñas M., Barigozzi M., Fagiolo G. Intellectual property rights, imitation, and development. The effect on cross-border mergers and acquisitions. The Journal of International Trade & Economic Development. 2019;28(2):230-256. https://doi.org/10.1080/09638199.2018.1518477 DOI: https://doi.org/10.1080/09638199.2018.1518477
Branstetter L.G., Fisman R., Foley C.F. Do stronger intellectual property rights increase international technology transfer? Empirical evidence from U.S. firm-level panel data. The Quarterly Journal of Economics. 2006;121(1):321-349. https://doi.org/10.1093/qje/121.1.321 DOI: https://doi.org/10.1162/qjec.2006.121.1.321
Allred B.B., Park W.G. Patent rights and innovative activity: Evidence from national and firm-level data. Journal of International Business Studies. 2007;38(6):878-900. https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.8400306 DOI: https://doi.org/10.1057/palgrave.jibs.8400306
Fan J.P.H., Gillan S.L., Yu X. Innovation or imitation? The role of intellectual property rights protections. Journal of Multinational Financial Management. 2013;23(3):208-234. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2013.03.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2013.03.001
Ilie L. Intellectual property rights: An economic approach. Procedia Economics and Finance. 2014;16:548-552. https://doi.org/10.1016/S2212-5671(14)00837-5 DOI: https://doi.org/10.1016/S2212-5671(14)00837-5
Chaudhuri S., Goldberg P.K., Jia P. Estimating the effects of global patent protection in pharmaceuticals: A case study of quinolones in India. The American Economic Review. 2006;96(5):1477-1514. https://doi.org/10.1257/aer.96.5.1477 DOI: https://doi.org/10.1257/aer.96.5.1477
Stiglitz J.E. Economic foundations of intellectual property rights. Duke Law Journal. 2008; 57(6):1693-1724. https://doi.org/10.7916/D8474M9P
Bilir L.K. Patent laws, product life cycle lengths, and multinational activity. The American Economic Review. 2014;104(7):1979-2013. https://doi.org/10.1257/aer.104.7.1979 DOI: https://doi.org/10.1257/aer.104.7.1979
Dosi G., Stiglitz J. The role of intellectual property rights in the development process, with some lessons from developed countries: An introduction. LEM Working Paper Series. 2013;(23). https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199660759.003.0001 DOI: https://doi.org/10.1093/acprof:oso/9780199660759.003.0001
Alimov A., Officer M.S. Intellectual property rights and cross-border mergers and acquisitions. Journal of Corporate Finance. 2017;45:360-377. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.05.015 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.05.015
Erel I., Liao R.C., Weisbach M.S. Determinants of cross-border mergers and acquisitions. The Journal of Finance. 2012;67(3):1045-1082. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2012.01741.x DOI: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2012.01741.x
Shleifer A., Vishny R.W. Stock market driven acquisitions. Journal of Financial Economics. 2003;70(3):295-311. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(03)00211-3 DOI: https://doi.org/10.1016/S0304-405X(03)00211-3
Rhodes-Kropf M., Robinson D.T., Viswanathan S. Valuation waves and merger activity: The empirical evidence. Journal of Financial Economics. 2005;77(3):561-603. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.06.015 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2004.06.015
Rossi S., Volpin P.F. Cross-country determinants of mergers and acquisitions. Journal of Financial Economics. 2004;74(2):277-304. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2003.10.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2003.10.001
Froot K.A., Stein J.C. Exchange rates and foreign direct investment: An imperfect capital markets approach. The Quarterly Journal of Economics. 1991;106(4):1191-1217. https://doi.org/10.2307/2937961 DOI: https://doi.org/10.2307/2937961
Ahern K.R., Daminelli D., Fracassi C. Lost in translation? The effect of cultural values on mergers around the world. Journal of Financial Economics. 2015;117(1):165-189. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2012.08.006 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2012.08.006
Hsu J., Tiao Y.-E. Patent rights protection and foreign direct investment in Asian countries. Economic Modelling. 2015;44:1-6. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.08.018 DOI: https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.08.018
Ferreira M.A., Massa M., Matos P. Shareholders at the gate? Institutional investors and cross-border mergers and acquisitions. The Review of Financial Studies. 2010;23(2):601-644. https://doi.org/10.1093/rfs/hhp070 DOI: https://doi.org/10.1093/rfs/hhp070
Qian Y. Do national patent laws stimulate domestic innovation in a global patenting environment? A cross-country analysis of pharmaceutical patent protection, 1978-2002. The Review of Economics and Statistics. 2007;89(3):436-453. https://doi.org/10.1162/rest.89.3.436 DOI: https://doi.org/10.1162/rest.89.3.436
Ginarte J.C., Park W.G. Determinants of patent rights: A cross-national study. Research Policy. 1997;26(3):283-301. https://doi.org/10.1016/S0048-7333(97)00022-X DOI: https://doi.org/10.1016/S0048-7333(97)00022-X
Grossman G.M., Lai E.L.C. International protection of intellectual property. The American Economic Review. 2004;94(5):1635-1653. https://doi.org/10.1257/0002828043052312 DOI: https://doi.org/10.1257/0002828043052312
Gallini N.T. Patent policy and costly imitation. The RAND Journal of Economics. 1992;23(1):52-63. https://doi.org/10.2307/2555432 DOI: https://doi.org/10.2307/2555432
Sweet C.M., Maggio D.S.E. Do stronger intellectual property rights increase innovation? World Development. 2015;66:665-677. https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2014.08.025 DOI: https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2014.08.025
Branstetter L., Fisman R., Foley C.F., Saggi K. Does intellectual property rights reform spur industrial development? Journal of International Economics. 2011;83(1):27-36. https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2010.09.001 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2010.09.001
Rajan R.G., Zingales L. Financial dependence and growth. The American Economic Review. 1998;88(3):559-586. https://doi.org/10.3386/w5758 DOI: https://doi.org/10.3386/w5758
Klein M.A. Foreign direct investment and collective intellectual property protection in developing countries. Journal of Economic Behavior & Organization. 2018;149:389-412. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2018.01.008 DOI: https://doi.org/10.1016/j.jebo.2018.01.008
Javorcik B.S. The composition of foreign direct investment and protection of intellectual property rights: Evidence from transition economies. European Economic Review. 2004;48(1):39-62. https://doi.org/10.1016/S0014-2921(02)00257-X DOI: https://doi.org/10.1016/S0014-2921(02)00257-X
Cook T.R., Liu A.H. Using linguistic networks to explain strength of intellectual property rights. World Development. 2016;87:128-138. https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2016.06.008 DOI: https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2016.06.008
Park W.G. International patent protection: 1960-2005. Research Policy. 2008;37(4):761-766. https://doi.org/10.1016/j.respol.2008.01.006 DOI: https://doi.org/10.1016/j.respol.2008.01.006
Stulz R.M., Williamson R. Culture, openness, and finance. Journal of Financial Economics. 2003;70(3):313-349. https://doi.org/10.1016/S0304-405X(03)00173-9 DOI: https://doi.org/10.1016/S0304-405X(03)00173-9
Copyright (c) 2022 Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution-NonCommercial-NoDerivatives» («Атрибуция — Некоммерческое использование — Без производных произведений») 4.0 Всемирная.
