The Impact Of Intellectual Capital On Companies’ Performance: Evidence From Emerging Markets

Аннотация

Данная работа посвящена исследованию влияния интеллектуального капитала на эффективность деятельности компаний на рынках стран группы БРИКС. Будучи ненаблюдаемым и неосязаемым, интеллектуальный капитал (ИК) имеет множество прокси-переменных. В данной работе ИК аппроксимируется с помощью нового метода, предложенного Сидлер и др. (2014), наряду с традиционным коэффициентом добавленной интеллектуальной стоимости (VAIC). Эффективность деятельности компаний раскладывается по методу Зегхал и Маалоул (2010) на три составляющие: финансовая, экономическая и рыночная. С помощью эконометрического анализа выявляется значимое положительное влияние ИК на эффективность компаний. ИК положительно влияет на операционную маржу в рамках экономической эффективности, а также снижает затраты на капитал для компаний, активно инвестирующих в ИК. Сравнивая две прокси-переменные, было выявлено, что прокси Сидлер и др.  (2014) является более подходящей для рыночного анализа, так как данная прокси дает непосредственно количественную и сравнимую оценку интеллектуального капитала фирмы. Коэффициент добавленной ин54теллектуальной стоимости является же относительной безразмерной величиной эффективности использования ИК компанией, что обуславливает его более тесную связь с относительными показателями эффективности, такими как операционная маржа, использованная в данной работе. Полученные результаты позволяют заключить, что активно вкладывающие в ИК компании на развивающихся рынках инвестируют с целью улучшения операционной эффективности и снижения операционных и конкурентных рисков.