Financial System and Corporate Governance Around the World. Lessons for Emerging Markets

Аннотация

Авторы:Никола Миглиетта

Энрико Баттисти

Данная статья посвящена изучению особенностей моделей корпоративного управления в мире. Целью является нахождение оптимальной модели, которая могла бы служить отправной точкой для компаний с растущих рынков капитала. Корпоративное управление тесно связано с финансовой системой страны. Обычно корпорации представляют собой определенный вид партнерства между менеджерами – работниками, которые участвуют в управлении компанией и образуют человеческий капитал, – и внешними инвесторами. Их основной целью является максимизация стоимости для акционеров. Согласно законодательству США и Великобритании, менеджеры должны действовть в интересах своих акционеров. С этой точки зрения, предполагается, что Совет директоров представляет интересы акционеров. Однако законы и традиции различаются в разных странах. Принято различать корпоративное управление в странах с рыночной системой(market-based) и банковской системой (bank-based).Статья разделена на две части. Первая часть посвящена изучению взаимосвязи корпоративных финансов и корпоративного управления. Во второй части исследуются модели корпоративного управления развитых (англо-саксонские страны, Германия, Япония, Италия) и развивающихся стран (Бразилия, Россия, Индия и Китай) с целью выявления различий между ними. В заключении представлены ключевые элементы системы корпоративного управления и показано, что оптимальная модель для развивающихся рынков должна основываться на системе сетевого управления, учитывающая интересы всех стейкхолдеров компании (Network Governance).