Влияние внутренних и институциональных факторов на скорость приспособления к целевой структуре капитала на развитых и развивающихся рынках

Аннотация

Авторы: Кокорева Мария Сергеевна - доцент, преподаватель, НИУ ВШЭ, заместитель руководителя школы финансов, научный сотрудник научно-учебной лабаратории корпоративных финансов, директор совместной образовательной программы подготовки бакалавров по направлению "Экономика" УрГУ и НИУ ВШЭ. Электронная почта: maria_kokoreva@mail.ru

Соня Мавлетбаевна Юлова НИУ ВШЭ

Старший аналитик в отделе оценки стоимости бизнеса и бизнес-моделирования департамета консультационных услуг по сделкам компании EY.

В данной статье представлены результаты эмпирического тестирования динамической компромиссной концепций структуры капитала на данных компаний 30 стран за 2005-2010 годы. Авторы показывают, что скорость приспособления к целевой структуре капитала компаний Западной Европы в большей степени зависит от внутрифирменных детерминант. В то же время для развивающихся рынков капитала эти факторы играют меньшую роль, но высока зависимость от темпа роста ВВП и дамми-переменных временного периода. Скорость приспособления зависит и от развития институциональных факторов, при этом зависимость от характеристик институтов кредитования и банкротства нелинейна, а уровень развития институтов защиты инвесторов оказывает положительное влияние на скорость приспособления как на развитых, так и на развивающихся рынках капитала.