Детерминанты создания акционерной стоимости российскими компаниями

  • Андрей Борисович Анкудинов Казанский Федеральный Университет
  • Олег Владимирович Лебедев Казанский федеральный университет
Ключевые слова: стоимость компании, драйверы стоимости компании, акционерная стоимость, акционерная доходность

Аннотация

Авторы: Андрей Борисович Анкудинов- Электронная почта: ankudia@mail.ru

Олег Владимирович Лебедев - Электронная почта: lebolegan@yandex.ru

В работе представлены результаты эмпирического исследования детерминант создания акционерной стоимости. Анализ основан на панельных данных; выборка сформирована по данным 107 крупнейших российских публичных компаний нефинансового сектора за период 2004-2012гг. Метод исследования состоял из двух частей, сначала проведен регрессионный анализ детерминант создания акционерной стоимости в терминах стоимостных мультипликаторов цена/балансовая стоимость, цена/прибыль, а также совокупной акционерной доходности, затем проведена оценка детерминант вероятности превышения стоимостными мультипликаторами среднерыночных показателей и получения совокупной акционерной доходности выше средней по рынку. Результаты исследования показывают, что макроэкономическая конъюнктура выступает более мощным детерминантом создания акционерной стоимости по сравнению с индивидуальными характеристиками компании. Доходность активов, леверидж, инвестиционные расходы, уровень рисковости компании позитивно коррелированы с индикаторами создания акционерной стоимости. Государственные компании торгуются с некоторым дисконтом, а представленные в структуре собственности крупным акционером-нерезидентом – с некоторой премией к рынку. Размер, возраст компании, отраслевые эффекты статистически значимо связаны с индикаторами создания акционерной стоимости. Индивидуальные характеристики компаний имеют большое значение в относительной оценке стоимости компании рынком и существенно меньшее значение в объяснении совокупной акционерной доходности.

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.
Опубликован
2014-03-31
Как цитировать
Анкудинов, А. Б. и Лебедев, О. В. (2014) «Детерминанты создания акционерной стоимости российскими компаниями», Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438, 8(1), сс. 32-47. doi: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.8.1.2014.32-47.
Раздел
Дискуссии

Наиболее читаемые статьи этого автора (авторов)