Ко-наем как стратегия выхода из высокотехнологичных инновационных компаний

Аннотация

Венчурный бизнес традиционно связан с высокой степенью риска. По оценке консалтинговых компаний, лишь
23% инвестиций окажутся коммерчески состоятельными. Это говорит о том, что большинство вложений не будут возвращены. Такие потери неприемлемы для стагнирующего отечественного рынка венчурных инвестиций,
поэтому одна из ключевых задач, встающих перед инвесторами, – нахождение методов максимизации отдачи
от неудачных инвестиций. Ко-наем может стать таким методом. Цель работы – проанализировать механизм
ко-найма и рассмотреть его финансовую модель.
Для анализа механизма был использован кейсовый метод. В статье рассмотрена активность корпорации
Facebook на рынке поглощений, выделены и проанализированы примеры, в которых поглощение носит характер ко-найма. Определены также предпосылки появления этого механизма, рассмотрены финансовая модель,
методы оценки стартапа, изучена структура сделок.
В результате было выведено определение ко-найма, произведены анализ и описание механизма, определены
текущие подходы к структурированию подобных сделок, описана финансовая модель и рассмотрены альтернативные подходы к финансированию механизма. Было обнаружено, что в настоящее время не существует устоявшихся практик по поглощению стартапов с целью найма. Сделки могут регулироваться договором об оказании услуг, договором о покупке исключительных прав на интеллектуальную собственность или покупке доли в
стартапе. Финансовая модель включает два пула: пул «рассмотрения сделки» и компенсационный пул. Первый
пул попадает в руки инвесторов и стейкхолдеров после ликвидации компании. Компенсационный пул состоит
из денежных средств и опционов, которые предназначены для сотрудников, нанимаемых в корпорацию.
Научная новизна статьи заключается в том, что описываются специфические черты ко-найма, позволяющие
классифицировать его как отдельный механизм выхода.
Описанный в статье механизм имеет практическую ценность для венчурных инвесторов, осуществивших
инвестиции в проекты, темпы роста которых не удовлетворяют ожидаемым. Применение этого механизма на
практике будет способствовать повышению рентабельности подобных инвестиций.