Альтернативные методы оценки нетипичных инвестиционных проектов

  • Анастасия Николаевна Бласет Кастро Группа компаний «КомпьюЛинк»
  • Николай Юрьевич Кулаков ООО «Эйнком Девелопмент»

Аннотация

Обсуждается корректность использования показателя MIRR для оценки эффективности инвестиционных проектов. Доказано, что для проектов с несколькими оттоками показатель MIRR увеличивается с ростом финансовой ставки и поэтому не может характеризовать эффективность проекта. Устранение зависимости от финансовой ставки превращает MIRR в «эквивалентную норму дохода» Соломона. Показано, что в методе IRR не существует никакого реинвестирования, и он может быть применен для оценки проектов в случае изменения стоимости капитала с течением времени. Поэтому метод IRR не нуждается в замене при оценке типичных проектов. Для оценки эффективности нетипичных проектов в качестве обобщения IRR рассмотрены показатели GIRR и GERR, вытекающие из метода GNPV. Приведены примеры оценок нетипичных проектов на основе правил MIRR и GNPV. Результаты оценки проверены методом составления баланса денежных потоков, который показал ошибочность решений на основе MIRR и корректность оценок на основе GNPV.

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.

Биографии авторов

##submission.authorWithAffiliation##

Кандидат экономических наук, консультант

##submission.authorWithAffiliation##

Кандидат технических наук, руководитель отдела аналитики и экспертизы проектов

Опубликована
2017-06-09
Как цитировать
БЛАСЕТ КАСТРО, Анастасия Николаевна; КУЛАКОВ, Николай Юрьевич. Альтернативные методы оценки нетипичных инвестиционных проектов. Корпоративные Финансы, [S.l.], v. 11, n. 1, p. 111-128, июнь 2017. ISSN 2073-0438. Доступно на: <https://cfjournal.hse.ru/article/view/6773>. Дата доступа: 23 окт. 2017
Раздел
Методы