Внештатное управление: итальянский путь выхода из крупных корпоративных кризисов

  • Александро Данови Università degli Studi di Bergamo
  • Дмитрий Александрович Кокорев НИУ ВШЭ
Ключевые слова: корпоративная реструктуризация, процедура банкротства в Италии, внештатное управление

Аннотация

Внештатное управление (ВУ) –  своего рода 11-я глава в Италии. Данная мера была введена в итальянское законодательство о банкротстве  в 1979 году для того, чтобы разрешать корпоративные кризисы в крупных компаниях. В дальнейшем законодательство было реформировано отдельным постановлением в 1999 году, а затем в 2003 и 2008 годах были внесены изменения, связанные c двумя крупнейшими корпоративными кризисами в Италии: компаний Parmalat и Alitalia.Несмотря на то что на данную тему написано большое количество юридических статей, экономический эффект от внештатного управления все еще недостаточно исследован, поэтому в данной статье анализируются эффект от подобных процедур, которые проводились с 1999 по 2008 год. Источником информации являются документы министерства промышленности, которое санкционирует начало  процедуры внештатного управления и утверждает план реструктуризации компаний, а также документация из судов, в полномочия которых входит принятие решения о введении ВУ. Таким образом, была отобрана информация по 57 холдингам, включающим в себя 183 компании, то есть почти все случаи, которые регулируются Постановлением 270/1999.Данное исследование сфокусировано на следующих аспектах:1. Определение экономической значимости и масштабов процедур ВУ.2. Характеристики и активы компаний.3. Управление и длительность процедуры ВУ.4. Сохранение рабочих мест.Несмотря на то, что наличие статистических ограничений не позволяет сделать комплексное исследование и  данный анализ следует рассматриваться лишь как  первоначальный, можно заключить, что новое законодательство больше нацелено на восстановление деятельности компаний путем их продажи, а не через их реальную реструктуризацию. Возможно, это связано с тем, что временной интервал для осуществления процедур ВУ очень мал при чрезмерной долговой нагрузке подобных компаний.

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.

Биография автора

Дмитрий Александрович Кокорев, НИУ ВШЭ

(перевод)

Опубликован
2011-01-31
Как цитировать
Данови, А. и Кокорев, Д. А. (2011) «Внештатное управление: итальянский путь выхода из крупных корпоративных кризисов», Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438, 4(4), сс. 5-16. doi: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.4.4.2010.5-16.
Раздел
Новые исследования