Выявление влияния информационной прозрачности на затраты на капитал и эффективность деятельности российских публичных компаний

  • Валерий Евгеньевич Удальцов НИУ ВШЭ
  • Наталья Михайловна Тихонова НИУ ВШЭ
Ключевые слова: эффективность, информационная прозрачность, затраты на капитал, измерение прозрачности, коэффициент синхронности, качество корпоративного управления

Аннотация

Авторы: Валерий Евгеньевич Удальцов НИУ ВШЭ

Наталья Михайловна Тихонова НИУ ВШЭ

Предметом данного исследования является информационная прозрачность и ее влияние на затраты на капитал и эффективность деятельности российских компаний. С одной стороны, инвесторы расценивают высокий уровень раскрытия информация как сигнал о том, что агентская проблема и проблема неблагоприятного отбора, а также соответствующие последствия минимизированы, что благоприятно сказывается на результатах деятельности компании. Однако Россия – развивающаяся страна с высоким уровнем коррупции и неразвитым институтом защиты прав собственности, поэтому прозрачные компании могут быть экспроприированы государством, а разработки позаимствованы конкурентами, что повышает риски компании в глазах инвесторов. Значит, выбранный уровень прозрачности является компромиссом между выгодами от доверия инвесторов и издержками от возможной экспроприации. В работе представлен обзор исследований информационной прозрачности, ее влияния на деятельность компаний в зависимости от внутренних условий и условий среды, а также решена проблема количественного измерения прозрачности, проведен регрессионный анализ влияния прозрачности на затраты на капитал и эффективность деятельности компании на основе панельных данных по 129 крупнейшим российским компаниям за период 2009–2011 гг. Статья содержит результаты проекта «Исследования корпоративных финансовых решений компаний России и других стран с развивающимися рынками капитала в условиях глобальной трансформации рынков капитала и становления экономики инновационного типа» выполненного в рамках программы фундаментальных исследований Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» в 2013 году.

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.
Опубликован
2013-04-26
Как цитировать
УдальцовВ. Е. и ТихоноваН. М. (2013) «Выявление влияния информационной прозрачности на затраты на капитал и эффективность деятельности российских публичных компаний», Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438, 7(1), сс. 2-16. doi: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.7.1.2013.2-16.
Раздел
Новые исследования