Оценка оптимальной структуры капитала компаний MD Medical Group и X5 Retail Group

  • Дмитрий Александрович Воронцов НИУ ВШЭ
  • Никита Александрович Зубков НИУ ВШЭ
Ключевые слова: оптимальная структура капитала, затраты на капитал, уровень долга, ретейл, медицинские услуги

Аннотация

Авторы: Дмитрий Александрович Воронцов dmit.vorontsov@gmail.com

Никита Александрович Зубков nik.al.zubkov@gmail.com

Поддержание оптимальной структуры капитала является одним из факторов, способствующих успешному развитию компании. Существующие теоретические модели позволяют определить оптимальный уровень долга с высокой точностью, однако зачастую при принятии решений по финансированию менеджмент руководствуется не только вопросами эффективности.Цель данной работы – рассмотреть ситуацию со структурой капитала и принятием решений по финансированию в российских компаниях. В статье определяется оптимальная структура капитала для двух публичных компаний – MD Medical Group Investments PLC и X5 Retail Group N.V., и проводится ее сравнение с фактической. Для анализа используются методы средневзвешенных затрат на капитал (WACC) и операционной прибыли. В результате мы пришли к выводу, что у MD Medical Group структура капитала близка к оптимальной, тогда как у X5 Retail Group уровень долговой нагрузки чрезмерен. Используя различные новостные источники, было выявлено, что при принятии решений менеджмент MD Medical Group с большой вероятностью руководствовался концепцией порядка выбора источников финансирования, тогда как на принятие решение в X5 Retail Group оказал влияние агентский конфликт.Исходя из новостей, связанных с компаниями, мы сделали предположение, что структура капитала MD Capital Group будет поддерживаться на оптимальном уровне, а X5 Retail Group начнет постепенно снижать чрезмерный уровень долга.Результатами данной статьи может воспользоваться широкий круг лиц: как исследователи теории корпоративных финансов, так и институциональные инвесторы и менеджмент компаний. Наибольший интерес представляют результаты MD Medical Group как единственной публичной российской компании сферы медицинских услуг; для лучшего понимания мотивов принятия финансовых решений в ней следует изучить структуру капитала компаний сферы здравоохранения на развитых и развивающихся рынках
.

Скачивания

Данные скачивания пока не доступны.
Опубликован
2014-03-31
Как цитировать
Воронцов, Д. А. и Зубков, Н. А. (2014) «Оценка оптимальной структуры капитала компаний MD Medical Group и X5 Retail Group», Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438, 8(1), сс. 100-108. doi: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.8.1.2014.100-108.
Раздел
Корпоративная финансовая аналитика