@article{Анкудинов_Лебедев_2016, title={Дивидендные выплаты российских компаний в условиях финансового кризиса}, volume={10}, url={https://cfjournal.hse.ru/article/view/1414}, DOI={10.17323/j.jcfr.2073-0438.10.3.2016.38-56}, abstractNote={<p><span data-sheets-value="{&quot;1&quot;:2,&quot;2&quot;:&quot;Андрей Борисович Анкудинов- Электронная почта: ankudia@mail.ru&quot;}" data-sheets-userformat="{&quot;2&quot;:8403715,&quot;3&quot;:[null,0],&quot;4&quot;:[null,2,14540253],&quot;11&quot;:0,&quot;12&quot;:0,&quot;14&quot;:[null,2,-704643072],&quot;15&quot;:&quot;\&quot;Noto Sans\&quot;, -apple-system, BlinkMacSystemFont, \&quot;Segoe UI\&quot;, Roboto, Oxygen-Sans, Ubuntu, Cantarell, \&quot;Helvetica Neue\&quot;, sans-serif&quot;,&quot;16&quot;:11,&quot;26&quot;:400}"><em><strong>Андрей Борисович Анкудинов</strong></em>- Электронная почта: ankudia@mail.ru</span></p> <p><span data-sheets-value="{&quot;1&quot;:2,&quot;2&quot;:&quot;Андрей Борисович Анкудинов- Электронная почта: ankudia@mail.ru&quot;}" data-sheets-userformat="{&quot;2&quot;:8403715,&quot;3&quot;:[null,0],&quot;4&quot;:[null,2,14540253],&quot;11&quot;:0,&quot;12&quot;:0,&quot;14&quot;:[null,2,-704643072],&quot;15&quot;:&quot;\&quot;Noto Sans\&quot;, -apple-system, BlinkMacSystemFont, \&quot;Segoe UI\&quot;, Roboto, Oxygen-Sans, Ubuntu, Cantarell, \&quot;Helvetica Neue\&quot;, sans-serif&quot;,&quot;16&quot;:11,&quot;26&quot;:400}"><strong><em>Олег Владимирович Лебедев</em></strong> - Электронная почта: lebolegan@yandex.ru</span></p> <p>В работе приведены результаты эмпирического анализа динамики дивидендных выплат отечественных компаний в условиях кредитного сжатия кризисного периода. Анализ основан на панельных данных; выборка сформирована по данным крупнейших российских компаний нефинансового сектора за период 2003–2011 гг. Метод исследования состоял из двух частей: сначала был проведен одномерный анализ зависимости индивидуальных характеристик компаний и проводимой ими дивидендной политики, затем был проведен многовариантный анализ на основе регрессионного оценивания по панельным данным. Полученные оценки показывают, что сформировавшиеся к настоящему времени подходы к распределению прибыли российских компаний таковы, что многие из них не выплачивают дивиденды вовсе (66% наблюдений относительно долей распределенной на дивиденды прибыли представляют нулевые значения). В среднем доля прибыли, направляемая на дивиденды, составляла 8,5% (25% для подвыборки компаний – плательщиков дивидендов), что ниже дивидендного выхода компаний как с развитых, так и со многих развивающихся рынков, и характеризовалась высоким разбросом в пространственном и временном измерении. Четко идентифицируется снижение дивидендов выплат в кризисные годы. В предкризисный период государственные и частные компании характеризовались примерно равной величиной дивидендного выхода, однако в посткризисный период частные компании распределяли на дивиденды большую часть прибыли. Разница в величине выплаченных дивидендов публичных и непубличных компаний в условиях финансового кризиса снижается, однако первые характеризуются существенно более щедрой дивидендной политикой. Ненаблюдаемые индивидуальные характеристики компании оказывают существенное влияние на величину распределяемой на дивиденды прибыли. Прибыльность, размер компании позитивно, а финансовый леверидж негативно коррелированы с вероятностью выплаты каких-либо дивидендов и с величиной выплачиваемых дивидендов. Позитивная зависимость прибыльности и доли прибыли, распределяемой на дивиденды, усиливается в посткризисный период. В то же время негативная зависимость финансового левериджа и дивидендных выплат становится менее выраженной в посткризисный период.</p&gt;}, number={3}, journal={Journal of Corporate Finance Research / Корпоративные Финансы | ISSN: 2073-0438}, author={АнкудиновАндрей Борисович and ЛебедевОлег Владимирович}, year={2016}, month={окт.}, pages={38-56} }